选择好的杠杆炒股 陆家嘴金融沙龙启动，探讨上海国际金融中心建设中的“浦东样本”

近年来，全球产业链加速重构，中外经济周期与货币政策分化加剧选择好的杠杆炒股，人民币汇率面临持续调整压力。在此背景下，上海凭借其深厚的历史底蕴和强大的国际影响力，正迎来前所未有的历史机遇。如何充分依托上海的独特优势，打造具有国际竞争力的金融发展环境，进而进一步推动上海国际金融中心建设，正成为各界深入探讨的核心议题。

3月1日，陆家嘴金融沙龙首场活动在上海中心成功举办，本期主题为“机遇与挑战：大国博弈、汇率及上海国际金融中心建设”。上海市市委常委、浦东新区区委书记李政，市政府副秘书长、浦东新区区委副书记兼区长吴金城，市委金融办常务副主任周小全，市委宣传部副部长、上海广播电视台（上海文广集团）党委书记方世忠，上海报业集团党委书记李芸等领导出席了本次活动，并共同宣布陆家嘴金融沙龙正式启动。

启动仪式上，中银证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事管涛，交通银行总行业务总监兼上海分行行长涂宏，上海证券交易所党委委员、副总经理吕昊分别致辞。

浦东新区举办“陆家嘴金融沙龙”系列活动，为国内外金融界提供交流平台，为促进金融改革与开放、破解产业发展痛点、加速金融创新成果转化提供“浦东样本”，这将全面彰显浦东作为上海国际金融中心核心区的引领力、辐射力与全球资源配置能力。在圆桌讨论环节，中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平，上海新金融研究院副院长、上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授、上海交通大学中国金融研究院副院长刘晓春，涂宏和汇丰银行(中国)有限公司副行长、董事总经理、资本市场及证券服务部联席总监张劲秋，围绕“上海国际金融中心建设：开放政策与资本流动”议题展开讨论。

以制度型开放为重要抓手

进一步推进上海国际金融中心建设的重要抓手是聚焦推进制度型开放，这成为与会嘉宾的共识。当下，制度型开放的具体内涵是什么？如何通过具体举措进行制度型开放？

“具体而言，未来应着重减少金融要素在金融中心流动的相关限制，通过制度层面的政策举措，进一步优化金融市场的运行环境，提升市场的开放度和国际化水平。”连平指出，制度型开放应成为上海国际金融中心下一阶段扩大对外开放的重要方向，这种制度型开放的核心在于将金融市场的对外开放更多地聚焦于制度建设。

在刘晓春看来，应明确中短期目标，以更好地服务“一带一路”倡议。这需要强有力的政策支持和清晰的目标规划。例如，可以设定离岸中心建设的具体目标，包括明确的时间节点、区域选址、入驻企业标准以及账户和税收体系等关键要素。此外，他还建议推动“一带一路”沿线国家在中国内地发行债券和股票，甚至考虑将相关项目引入上海进行上市融资。

连平认为，建设国际金融中心需要把握好四个“既要又要”的关系：一方面，要深化金融市场的开放，另一方面，要注意把握市场开放的节奏，确保稳步推进；既要积极推进金融领域的创新发展，又要有效防范创新可能带来的风险，实现创新与风控的平衡；既要抓住推进人民币国际化的机遇，又要稳慎推动资本项下人民币可自由兑换，确保资本流动的安全与稳定；既要适度增强人民币汇率的弹性，以更好地应对外部冲击，又要精准把控汇率波动的幅度，避免出现大幅贬值或超调现象。

制度型开放离不开外资机构的参与。张劲秋建议，上海国际金融中心建设应从多方面发力：一是强化制度支撑，完善政策环境，优化营商环境，加强政企沟通，提升政策制定的科学性和精准性；二是鼓励科技创新与产业升级，发展战略性新兴产业；三是拓宽创新创业企业的融资渠道，营造活跃的创投氛围；四是运用绿色金融工具，加强与国际金融市场的连通性，吸引国际金融资本，鼓励跨国公司参与上海的ESG（环境、社会和公司治理）建设。

涂宏则从中资银行作为“耐心资本”支持科技创新的角度分享了具体举措建议。他认为，中资银行需要在价值观和方法论上进行调整，将股权投资的规律和文化需要引入商业银行现有的体制中。价值观和方法论的调整必须到位，才能让银行敢于投资、愿意投资、能够投资，从而更好地开展投行业务。

助力企业应对汇率波动

今年以来，人民币汇率呈现出较为明显的波动态势，这种双向波动的行情给企业带来了显著的汇率风险。对于企业而言，汇率波动的风险主要体现在哪些方面？面对这些汇率风险，上海国际金融中心建设在服务企业汇率风险管理方面如何发挥重要作用？与会嘉宾就上述问题重点展开讨论。

涂宏指出，汇率问题是一个非常广泛且重要的议题。今年汇率的波动幅度较为显著，尤其是盘中最高价和最低价之间的波幅，这种波动对企业经营的影响不容小觑。如果企业不能有效管理汇率风险，经营业绩可能会受此影响显著。

“当前市场形势表明，未来市场波动可能进一步加剧，汇率贬值压力和波动幅度也将显著上升。对于企业而言，尤其是中小微民营企业，汇率波动可能带来难以承受的风险。”连平也指出，中小微企业由于盈利水平较低、利润微薄，往往难以自行承担金融衍生产品的成本。

针对上述情况，连平强调，如果能够通过适当的财政补贴来鼓励这些企业运用金融工具对冲汇率风险，将有效提升它们的抗风险能力。在当前特殊时期，政府应考虑出台针对性的补贴政策，专门面向中小微民营外贸企业。“这些补贴并非面向所有外贸企业，而是针对那些缺乏足够能力应对汇率风险的中小微企业。”他建议。

应对人民币汇率波动风险，涂宏对中小企业也提出建议：企业需要根据自身的业务模式，明确汇率风险的具体来源。同时明确自身的风险偏好，即是否完全杜绝汇率风险，还是可以适度容忍。从技术层面来看，企业应充分利用中国的外汇工具，如果企业对汇率风险极度厌恶，且无法完全规避风险，则可以通过多种汇率工具进行充分对冲。

连平补充道，目前参与金融衍生产品交易的企业比例正在快速上升，从过去的不足10%提升到20%~30%左右。这一趋势表明，越来越多的企业开始意识到利用金融工具对冲汇率风险的重要性。政府的支持将有助于进一步推动这一进程，使更多企业能够有效应对汇率波动带来的挑战。

从外资银行的视角出发，张劲秋认为，在服务企业汇率风险管理方面，可以从三方面入手：一是丰富汇率风险工具箱，提供更多元化的风险管理工具；二是优化风险管理生态，培育企业风险中性文化；三是设立专门的财资管理中心，对企业外汇头寸进行专业化管理。通过这些措施，吸引更多企业在上海设立或迁移财资管理中心，将进一步提升上海国际金融中心的全球地位。

据介绍，“陆家嘴金融沙龙”年内将举办40期专题研讨，采用“一周一主题，一月一轮次”的机制，紧密围绕银行保险、证券期货、创业投资及上市公司四大关键板块，广泛集合监管部门、要素市场、金融机构、科技企业等多元资源，精心搭建一个高规格、深层次的对话交流平台。期望推动会议共识转化为具体项目和创新试点，有效促进产融对接与合作，努力成为监管部门对市场的有效发声途径。

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陈君君

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